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好买财富曾令华:基金投资赢在钝感力,以数据为证

来源:搜狐编辑:2017年12月14日 11:29:16
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好买财富研究总监曾令华

一、寻找基金投资的圣杯

基金投资是否有圣杯呢?假如能有这样的人员配置是不是就能做出一个最牛的基金组合了?最牛的宏观研究,最牛的策略研究,然后再找到符合的基金经理,以1年为期,那么我的组合?#25214;?#26159;不是可以最牛呢?#31185;?#23454;不能。宏观研究能有50%的准确度就不错了;策略能有60%不错了,有个朋友开玩笑说策略师是通常1年后,他们就得拿冰敷打肿了的?#24120;?#20498;也不是完全夸张之辞;找到牛的基金经理相对容易一点,算70%的概率吧。如果遵从这样一个短期的框架的话,那么他期望的成功概率可能30%不到。

为什么呢?因为权益类基金就不是适合短期投资的?#20998;鄭?#27599;类基金都有自己的最基本的投资长度。有数据为证。

好买曾统计过基金的买入时点区间从2001年12月31日到2015年6月30日不等,月度频率的数据统计下,投资者在?#25105;?#26102;点买入一只偏?#23578;?#22522;金的正?#25214;?#27010;率如下图:

如果换成成债基的话,持有半年的胜率则已达82%,在统计区间持有2年,正?#25214;?#27010;率几乎是100%。货币的话,它的持有周期最短,今天买明天买正?#25214;?#30340;概率也是非常之高。

二、长期才是投股基的王道

这也与天弘基金的最近公布的数据相印证。天弘基金正陆续推出?#24230;?#30410;投资散户行为大数据报告》,该报告通过对506万客户投资数据的挖掘,客观的展现了过去两年散户权益投资行为。这是基金行情的一大幸事,从中可以学习到牛散的行为模式,也可以从失败中找到教训。我关注到几组这样的数据:

其一、长投:80%用户盈利,短炒60%用户盈利

从盈利情况来看,长投80%用户盈利而短炒60%用户盈利,两者的平均?#25214;?#29575;分别为17.4%和0.5%。

长投派的忍耐力也是有限的,大部分用户能坚持一年,却坚持不了一年半,但过去两年的行情倒没有让坚持下来的用户失望。长投用户中持有期在1年至一年半的用户占比77.7%,平均累计?#25214;?3.8%;持有期在大于1年半的用户占比22.3%,平均累计?#25214;?0.2%。

其二、在持有期限上,牛散用户也?#25512;?#36890;用户有很大不同,体现出他们的耐心?#22270;?#25345;。容易宝上线2年多来,他们平均持有期504个自然日,是总体用户的1.95倍。

为什么这样呢?我觉得有这样几个点:

其一,投资权益本质是赚企业的钱。从长期看,股指年化涨幅与名义GDP化增速基本一致。各国指数的涨跌幅与基本面相挂?#24120;珿DP同比增速与指数年化涨幅这两个核心指标展现出了很强的同步性。海通策?#21592;?#21578;《投资世界长期属于乐观者-20170710?#20998;?#25968;据显示,中国1991年来股指年化涨幅14.1%、GDP年化名义增速14.2%;美国自1929年来分别为4.92%、6.03%;英国自1984年来分别为5.53%、5.27%;德国自1970年来分别为6.55%、4.66%;法国自1988年来分别为4.45%、3.25%;日本自1955年来分别为7.63%、6.88%;韩国1980年来分别为8.81%、10.47%;中国台湾1967年来分别为9.64%、9.86%。经济增长越快的国家股市表现也明显越强劲。

从这一方面来看,买基金主要是?#25346;?#20080;基本面投资为主的基金经理管理的基金。把主动管理型基金的能力分为择股、择时能力可能是一个错误,为了完美的形式牺牲了投资的实质。

其二,从行为的模式来看,投资赢利就是低位买入,高位卖出,那么,持有时间越长,能找到好的卖的机会就越多。“市场先生”总是很反复无常,有时猪?#19981;?#39134;,有时“鹅毛浮不起,泥沙定底沉”。长期的话,总会遇到这样的时候。但是,如果仅这样就是刻舟求剑了,只有买的好的基金长期中才有更多盈利出来的机会。要和第一点结合起来,力量才更足。

天弘基金推出的?#24230;?#30410;投资散户行为大数据报告》采集的数据是天弘容易宝系列指数基金在蚂蚁聚宝、天天基金网等76?#19994;?#19977;方?#25945;?#30340;全量数据。通过历史数据的客观呈现,来?#27599;?#25143;回看、理解感知普通投资者的成败得失,总结经验教训。大数据分析引入到基金者教育中来,把这向前推进了一大步,必须点赞。

三、投基培养钝感力

钝感力是日本作家渡边淳一的发明。讲的是生活中不要?#30740;?#20107;太过敏感,目光应该在大的目标上。在基金投资上何尝不是呢?市场涨跌了,要卖吗?基金表现比指数差,要卖吗?

如果也来说说,基金投资的钝感力五律的话,应该是这样:

1、迅速忘掉市场给你的伤害。市场的伤害都是以下跌形式形成的,下跌无外乎涨多了,向基本面回归;有价值但在挖坑,变得更有价值。不论哪一种,下跌后不害怕,就成功了一半。

2、坚信长期是能赚到钱的。但在买之前,看看大的环?#24120;?#27604;如目前市场仅14倍PE,中国经济名义增长还在10%左右时,风险其实不大。

3、对基金的波动要能容忍。“因为懂得,所以慈悲”。只要基金经理人?#25442;唬?#26041;法还是一样的,那么就可以持有。

4、降低期望,减少躁动。合理的预期回报应该是多少呢?前面说了应该和名义GDP差?#27426;啵?#37027;么,在某些年份赚得多了,只能只是前些年未充分?#20174;Γ行?#24180;跌的多了,不过是,把回报后移了。

5、保持乐观。股市长期属于乐观者,乐观能避免卖在黎明前。

如果说成功投资=30%能力+30%运气+40%的情绪管理。大部分人在情绪管理方面都没做好,?#30701;?#19981;上运用能力和要得到运气的程度。试着长期一点,或许,我们投基的结果?#19981;?#22909;很多!

市场有风险,投资需谨慎

百度网友:别走停下来
评论:只要爱情不要金钱的女人很多,只要爱情不要婚姻的男人更多。

其它网友:半支烟obseSSion
评论:别把姐当备胎,姐是你换不起的?#32959;?/div>
本网网友:失控-  Tender
评论:活在自己的心里,不要活在别人的眼里。

凤凰网友:清心 Demon,
评论:最美好的是爱情,最理解的是友情,最真诚的是亲情。

腾讯网友:我瘋癫我快樂
评论:不是上午不想玩电脑,因为一起床就已经是中午了

天猫网友:埖了妝女人
评论:一个女人的品位,在于她身边站着一个怎样品位的男人。

猫扑网友:泡沫 forever/
评论:你打扮成这样,是对这个世界有什么不满吗?

天涯网友:看破红尘之罪
评论:当今社会一?#24120;?#30007;人女人化;女人小孩化;小孩宠物化;宠物贵族化?#36824;?#26063;痞子化;痞子玩文化;文化商业化。

网易网友:不三姑娘 #
评论:吃货都是善良的,因为每天只想着吃,没时间去算计别人

?#21592;?#32593;友:△丑角  3/5,°
评论:不喜欢整理房间,他们都叫我乱室英雄。

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